En 2005, le PIB aura progressé de 1,4% en zone euro. Le PIB réellement « vendu » (hors variation des stocks) a connu une hausse de 1,2% seulement avec une tendance baissière au quatrième trimestre comme la consommation. Le problème c’est qu’en 2005 l’endettement des ménages, qui a crû de 12% sur un an, aura été le seul moteur de la (faible) croissance de la consommation. Bridez ce moteur et la consommation européenne risque de ressembler à celle du seul pays où les ménages ne s’endettent pas : l’Allemagne, qui affiche sur quatre ans une croissance de la consommation de…0% !
In les enjeux de juillet 2006
